definition en une ligne
La dilution est la réduction de votre pourcentage de propriété lorsque de nouvelles actions sont émises – cela se produit chaque fois que vous levez des fonds ou accordez des capitaux propres aux employés.
formule : % de nouvelle propriété = Vos actions ÷ (Total des actions existantes + Nouvelles actions émises) × 100. Exemple : Vous possédez 1 000 actions sur 1 000 (100 %). Vous émettez 250 nouvelles actions à un investisseur. Votre propriété : 1 000 ÷ 1 250 = 80 %.
tl;dr
Chaque point de capital que vous offrez constitue une part permanente de chaque dollar futur que votre entreprise gagnera. Un tour de table de 20 % pour une valorisation de 2 millions de dollars semble bien – jusqu'à ce que votre entreprise vaille 20 millions de dollars et que ces 20 % représentent 4 millions de dollars que vous ne possédez pas. Bootstrap si vous le pouvez.
Définition simple
La dilution se produit lorsqu'une entreprise crée de nouvelles actions et les donne (ou les vend) à quelqu'un d'autre. Votre nombre d’actions reste le même, mais le nombre total d’actions augmente, donc votre pourcentage de détention diminue. C'est comme ajouter de l'eau à un verre de jus : même quantité de jus, moins concentrée. Pour les fondateurs solo, la dilution est le coût de la mobilisation de capitaux extérieurs. Vous échangez votre propriété contre de l’argent. La question est toujours de savoir si l’argent liquide créera suffisamment de valeur pour que la plus petite part restante vaille plus que les 100 % d’origine.
Comment le calculer
** Propriété après le tour = Vos actions ÷ Total des actions après le tour × 100 **
Parcourez un voyage typique :
| Event | Your shares | Total shares | Your ownership |
|---|---|---|---|
| Founding | 10,000 | 10,000 | 100% |
| Co-founder joins | 10,000 | 20,000 | 50% |
| Seed round (20%) | 10,000 | 25,000 | 40% |
| Employee pool (10%) | 10,000 | 27,778 | 36% |
| Series A (20%) | 10,000 | 34,722 | 28.8% |
Après un co-fondateur, un tour de table, un pool d'employés et une série A, vous possédez moins de 29 % de l'entreprise que vous avez créée. C'est normal dans les startups soutenues par du capital-risque – et c'est exactement la raison pour laquelle de nombreux fondateurs solo choisissent de ne pas lever de fonds.
Exemple
Vous créez un produit SaaS avec un MRR de 8 000 $. Un VC offre 300 000 $ pour une valorisation de 1,5 million de dollars – dilution de 20 %. Vous passeriez de 100 % de propriété à 80 %. Les 300 000 $ vous donnent 18 mois de piste pour embaucher et grandir. Alternativement, vous pouvez croître plus lentement, atteindre 15 000 $ de MRR en 12 mois grâce à une acquisition organique et posséder 100 % d'une entreprise de plus grande valeur. Avec un MRR de 15 000 $ avec un multiple de revenus de 5x, votre entreprise vaut 900 000 $ – tout à vous. Avec la voie VC, même si vous atteignez 30 000 $ de MRR (double), un multiple de 5 place l'entreprise à 1,8 million de dollars – vos 80 % valent 1,44 million de dollars. Mais vous devez également au VC un siège au conseil d’administration, des mises à jour trimestrielles et l’attente d’une éventuelle sortie. Le calcul ne fonctionne que si l’argent du capital-risque vous permet de croître considérablement plus rapidement que vous ne le pourriez seul.
Lecture connexe
Termes associes
- Amorçage
- Piste
- Seuil de rentabilité
FAQ
Quel degré de dilution est normal dans un cycle de graines ?+
15 à 25 % par tour est typique. Un tour de table de 500 000 $ pour une valorisation de 2 millions de dollars signifie que l'investisseur obtient 20 % et que le fondateur est dilué de 100 % à 80 %. Après une graine et une série A, les fondateurs en possèdent souvent 50 à 65 %. Après la série B, 30 à 45 %. Chaque tour prend une bouchée.
Les fondateurs solo peuvent-ils éviter complètement la dilution ?+
Oui, par bootstrap. Une croissance financée par les revenus signifie une dilution de 0 %. Certains fondateurs utilisent également un financement basé sur les revenus ou des structures de type indie.vc qui se transforment en une petite participation en capital uniquement si l'entreprise devient très grande. Si vous parvenez à devenir rentable sans argent extérieur, vous gardez tout.